满江红配资能源成本飙升，英国通胀跳升至3.1%

　　核心要点

受汽油、柴油价格大幅上涨推动，英国 8 月通胀率升至 3.1%，为 3 月以来首次突破 3%。在伊朗战争引发的能源冲击下，机动车燃料价格同比大涨 23%，加油站零售价创下 2022 年末以来新高。该组数据公布于英国央行周四利率决议之前。

2026 年 7 月 23 日，英国伦敦，布伦特原油自 5 月以来首次站上每桶 100 美元，顾客正在加油站为汽车加油。

　　受汽油与柴油价格暴涨拉动，英国 8 月年度通胀率跃升至 3.1%。该数据符合经济学家预期，也是自 3 月之后英国通胀首次站上 3% 关口。

　　英国国家统计局表示，本轮通胀上行主要由机动车燃料成本推高，该品类价格同比大涨 23%。

　　英国天然气价格创下 2022 年以来高点

　　英国国家统计局数据显示，7‑8 月，汽油每升均价上涨 9.1 便士（0.12 美元），达到 2022 年 11 月之后的最高水平；8 月柴油每升均价上涨 14.2 便士。

　　7 月英国通胀为 2.9%，当时英国上调了政府管控的能源价格上限。随着国际原油站稳 100 美元 / 桶，物价继续上行。英国汽车协会 RAC 本周早些时候表示，自伊朗战争爆发后，英国汽油、柴油价格已经触及四年高位。

　　英国属于能源净进口国，极易受到外部能源冲击。英国国家统计局周三公布，8 月电力、天然气以及其他家庭燃料成本同比上涨 6%。

　　英国至今仍未摆脱生活成本危机。这场危机最早源于疫情后物价上涨，叠加 2022 年俄乌全面冲突带来的能源价格暴涨。

2025 年 12 月 18 日，英国伦敦，英国央行货币政策委员会降息当日，一名行人在央行大楼附近冒雨前行。

　　8 月通胀数据出炉后，英国国债（金边债券）全期限收益率下行。周二刚触及 28 年高点的英国 30 年期国债收益率回落近 2 个基点，报 5.907%；基准 10 年期英债收益率下跌近 3 个基点，报 5.365%。英镑兑美元、兑欧元汇率基本持平。

　　这份通胀报告发布之后，英国央行货币政策委员会将于周四公布最新政策决议。伦敦证券交易所集团的数据显示，市场预期央行超过 80% 概率将基准利率维持在 3.75% 不变，但预计 11 月的议息会议会启动加息。

　　新任首相伯恩哈姆面临两难处境

　　物价上涨也给新任首相安迪・伯恩哈姆带来更大压力。他一方面承诺要缓解民众生活成本负担，另一方面又必须平衡财政预算、安抚债券市场。

　　荷兰国际集团发达市场经济学家詹姆斯・史密斯在周三早间研报中表示：“英国最新通胀数据，并没有显示出必须马上加息的信号。” “关键要看能源冲击会不会扩散到通胀篮子的其他品类，目前几乎没有出现这类迹象。”

　　他指出，8 月食品及非酒精饮料通胀同比回落至 1.1%。 “英国国家统计局此前划定的高、极高能耗商品与服务同样表现平稳，涵盖水果、机票、食堂餐饮等。即便剔除去年水费、汽车税上调带来的数据扰动，这类高能耗品类今年的通胀率实际上是下行的，8 月也没有反转迹象。”

　　麦肯锡合伙人博格丹・托马在邮件研报中提到，汽油价格逼近四年高位，意味着消费者和零售商将迎来充满不确定性的 “黄金季度”。 “家庭既要承担开学季开支，又要面对利率上行风险，第四季度消费需求大概率持续低迷。” “黄金季度对大量非食品零售商以及部分商超的全年利润至关重要。今年，市场要争夺规模更小、金额更低的消费订单，竞争会格外激烈，本就承压的零售商利润率将进一步受到挤压。”

　　通胀数据大概率不会促使英国央行加息

　　摩根大通个人投资部门策略师斯科特・加德纳表示，虽然本次通胀抬升 “暂时不足以推动英国央行加息”，但会让政策制定者重新担忧通胀前景。

　　“美伊冲突爆发已经超过半年，但高昂的能源成本依旧持续传导至企业生产成本与居民消费端。” “8 月核心通胀与服务业通胀表现相对坚挺；行业调研显示制造业、服务业企业再度面临成本压力。私营部门薪资增长疲软，英国劳动力市场走弱，未来几个月居民消费或将承压。”

　　加德纳称团队正密切追踪高成本对经济带来的第二轮、第三轮连锁效应。 “化肥成本上涨之后，食品价格开始小幅抬升。如果企业选择向下游转嫁成本，还会滋生新的通胀压力。人工智能也是容易被忽视的变量，市场对金属、半导体以及各类供应链商品的需求不断走高。目前尚不能断定油价飙升会演变为全面通胀冲击，但相关担忧正在加剧，后续很大程度取决于中东战争持续多久。”